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澳门威尼斯人官网:【中信建投 倾城之恋十】福建省9个地级市信用风险甄别

时间:2017-9-27 9:36:27  作者:  来源:  查看:104  评论:0
内容摘要:福建管辖9个地级市,包括福州、厦门、漳州、泉州、莆田、龙岩、三明、南平、宁德。未来福建将以福州、厦漳泉两个大都市区为依托,构建“一带、两区、四轴、多点”的城镇空间结构。近年来在国家高度重视下,福建发展迎来新的历史机遇,在基础设施建设、科技重大专项、自由贸易试验区等方面推出重大举措...
福建管辖9个地级市,包括福州、厦门、漳州、泉州、莆田、龙岩、三明、南平、宁德。未来福建将以福州、厦漳泉两个大都市区为依托,构建“一带、两区、四轴、多点”的城镇空间结构。近年来在国家高度重视下,福建发展迎来新的历史机遇,在基础设施建设、科技重大专项、自由贸易试验区等方面推出重大举措。 2017年上半年福建省GDP体量在31个省(自治区、直辖市)中排名第8位,GDP同比增长8.3%,增速与去年同期持平,较全国高1.4个百分点。 经济实力分析:结合区域经济实力、房地产市场风险、财政抗风险能力、区域金融实力等因素分析,在福建省内,福州、泉州区域经济综合实力最强,厦门和漳州次之,龙岩、南平、莆田区域经济综合实力居中,宁德、三明区域经济实力较弱。 债务情况分析:福建省近几年债务规模与结构均保持稳定,债务率水平有所下降。根据城投债存量规模、城投债到期偿还压力进行区域财务压力分析,在福建省内,福州、莆田区域债务压力最小,泉州、宁德、南平、三明区域债务压力较小,厦门、龙岩区域债务压力居中,漳州区域债务压力较大。 福建9个地级市信用风险甄别结果:根据区域经济综合实力、区域债务状况、区域代表城投企业履约能力三个方面综合判断,福建省内就区域风险系数而言,(1)信用风险最低区域:福州、泉州;(2)信用风险较低区域:厦门、莆田;(3)信用风险居中区域:漳州、南平、龙岩;(4)信用风险较高区域:宁德、三明。经测算,信用甄别结果与区域城投债收益率水平基本一致。 精准扶贫下的投资机遇挖掘。在87号文发布之后,政府购买仅棚改和精准扶贫两个通道开启,符合这两条主线的区域将在财政上受到较大扶持。从前面的测算可以看出,主要受制于经济实力较弱的宁德,存量城投债收益率高于福建其他区域。但结合区域债务及企业主体情况综合来看,其区域债务压力较小,典型城投履约能力较强,近年来市场对于主流城投的新债的认同已经在其资金水平上有所体现,后续有望向其他存量债务扩大。在精准扶贫持续发力的大背景下,宁德区域的城投债务资金水平有望继续下行,建议关注投资机会。 正文 一、福建省区域经济与财政实力分析 1.1 福建省区域功能规划 福建省位于中国东南沿海,东北与浙江省毗邻,西、西北与江西省接界,西南与广东省相连,东隔台湾海峡与台湾岛相望。福建管辖9个地级市,包括福州、厦门、漳州、泉州、莆田、龙岩、三明、南平、宁德。2014年,原隶属于福州市的平潭县升级为福建省平潭综合实验区,与9个设区市并列。 根据《福建省城镇体系规划(2010-2030)》,未来福建将以滨海都市带为脊梁,以福州、厦漳泉两个大都市区为依托,以福厦泉三大省域中心城市和省域次中心城市为核心,构建“一带、两区、四轴、多点”的城镇空间结构。 1.2 福建省经济概览 经济总体运行平稳,GDP增速优于全国。2017年上半年,福建省实现生产总值13289.77亿元,位列全国第八;按可比价格计算,同比增长8.3%,增幅与上年同期持平,比一季度回落0.3个百分点,较全国高1.4个百分点。季度数据显示,2016年以来,福建GDP增速分别为8.3%、8.3%、8.4%、8.4%、8.6%、8.3%,整体波动幅度控制在0.3个百分点,经济运行较为平稳。 固定资产投资加速,基础设施投资贡献突出。2017年上半年,福建省完成固定资产投资12536.48亿元,同比增长14.1%,增幅较去年同期提升3.2%个百分点。其中基础设施固定资产投资4191.29亿元,同比增长18.1%,增速比全部投资高4.0个百分点;基础设施在短板领域的投资力度进一步加强。 房地产开发投资小幅回升,销售火热下投资节奏相对较缓。2017年上半年,福建省房地产开发投资2365.93亿元,同比增长2.2%,增速比上年同期增长2.9个百分点。其中住宅投资在库存去化下投资力度加大,增长4.0%。具体看,上半年福建房地产开发土地购置面积同比下降27%,新开工面积下降7.7%,竣工面积增长22.9%,待售面积同比增长1.3%,但住宅待售面积下降26.5%;商品房销售面积同比增长25.7%,其中住宅销售面积增长15.3%。尽管销售面积维持较高增速,但供给层面看,投资、土地、新开工等方面动能较弱,中长期看房地产市场景气程度存在不确定性。 消费市场小幅升温,网上零售增势强劲。2017年上半年,社会消费品零售总额6156.4亿元,增长11.5%,增幅较一季度提升0.2个百分点。其中,全省限额以上批发和零售企业实现网上商品零售额386.81亿元,同比增长65.4%,增幅比一季度提高19个百分点,比上年同期提高7.2个百分点,占社会消费品零售总额的比重由上年同期的4.4%提高至6.3%,拉动社会消费品零售总额增长2.8个百分点,比上年同期提高1.0个百分点。 外贸出口增速加快,利用外资保持增势。2017年上半年,全省海关进出口总额5728.05亿元,同比增长16.4%,比上年同期提高15.0个百分点;全省实际利用外商直接投资51.31亿美元,增长4.4%,增幅比一季度提高0.7个百分点,比上年同期回落3.2个百分点。 居民收入持续增加,农村居民收入增速较快。2017年上半年全省居民人均可支配收入15617元,实际增长7.3%,其中城镇居民人均可支配收入实际增长6.7%,农村居民人均可支配收入实际增长7.9%。 2017年福建省经济发展的主要预期目标是:全省生产总值增长8.5%左右,与2016年实现的经济增长基本持平。一般公共预算总收入增长5.2%(可比增长6.7%左右),固定资产投资力争增长15%左右社会消费品零售总额增长10.5%,居民消费价格总水平涨幅3%左右,;外贸出口占全国份额稳中有升,实际利用外资规模稳中有升。 1.3 福建省区域经济分析 2017年上半年,福建省的9个地级市中,有6个城市保持GDP在8%-10%的中高速增长。从GDP总量来看,泉州、福州、厦门和漳州经济规模较大;龙岩、莆田和三明经济规模居中,宁德和南平经济规模较小。经济增速方面,漳州、福州和莆田GDP增速高于全省GDP增速,泉州经济增速与全省持平,其余5个地级市GDP增速低于全省。与去年同期GDP增速相比,福州、泉州和龙岩增速有所提升,南平经济增速持平,三明、漳州、莆田、宁德和厦门增速较有所下滑。从人均GDP来看,厦门、福州、泉州位列前三,南平人均GDP最低,为23649元。

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